TENSIÓN FINANCIERA Y ELECTORAL – El indicador del JP Morgan trepó a 1.140 puntos básicos, casi el doble del inicio del año. Los bonos soberanos volvieron a caer y se encienden alertas sobre el uso de reservas en medio de la volatilidad cambiaria.
El riesgo país argentino volvió a ubicarse en el centro de las preocupaciones financieras. El índice elaborado por JP Morgan escaló hasta los 1.140 puntos básicos, su nivel más alto en once meses, en un contexto de tensión cambiaria y caída generalizada de los bonos soberanos.
El salto del indicador —que mide la diferencia de tasas entre los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los títulos argentinos— se consolidó al cierre de la semana pasada y amenaza con profundizarse. El deterioro se vincula al retroceso de los papeles de deuda en dólares, que registraron bajas de hasta 3,6%, y a la incertidumbre respecto de la capacidad de pago de la Argentina frente a sus compromisos externos.
En lo que va de 2025, el riesgo país prácticamente se duplicó: comenzó en torno a 600 puntos y ahora se ubica en 1.140. A nivel regional, solo Bolivia muestra un nivel más elevado (1.385), mientras que Ecuador aparece bastante más abajo, con 689.
Según un informe de Rava Bursátil, el Gobierno enfrenta “un dilema en la política cambiaria, con la defensa del techo de la banda del dólar mayorista y el respaldo del FMI, mientras se analizan cambios de esquema después de las elecciones de octubre”. Para los analistas, esta indefinición genera inquietud en los mercados, presiona las reservas y alimenta la desconfianza de los inversores.
El mal desempeño de los bonos se refleja en la curva de largo plazo. El Global 2046 y el Bonar 2041 cayeron 3,6%, mientras que el Bonar 2038 retrocedió 3,1%. Operadores financieros atribuyen la presión al deterioro de los depósitos del Tesoro y a presuntas órdenes de venta del Banco Central, lo que acrecienta el temor a un uso intensivo de las reservas internacionales.
En paralelo, persisten dudas sobre la capacidad del país de refinanciar deuda en los mercados internacionales. El elevado riesgo país y un calendario de vencimientos exigente reducen las alternativas de financiamiento y aumentan la percepción de fragilidad macroeconómica.
El panorama, sin embargo, no es homogéneo. Mientras los bonos se hunden, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street muestran mayoría de alzas: Transportadora de Gas del Sur subió 4,1%, IRSA avanzó 3,1% y Cresud ganó 2,4%. En el mercado local, el índice S&P Merval también operó en leve alza del 0,4%, hasta los 1.767.299 puntos, con Cresud, Irsa y TGS entre los principales impulsores.
De cara a los próximos meses, los especialistas coinciden en que el desenlace dependerá de dos variables: la evolución del mercado cambiario y el resultado electoral de octubre. Mientras tanto, el riesgo país en máximos de casi un año refleja la persistente desconfianza de los inversores en la capacidad de Argentina de estabilizar su economía y cumplir con sus compromisos externos.